"Obiettivi Finanziari"

 

ETF BORSA ITALIANA - Le migliori performance dell'ultimo mese (15 aprile - 18 maggio 2011) 

 

Mese positivo per gli ETF azionari legati al settore Healthcare, fondi diversificati di azioni di società operanti nel campo farmaceutico, delle biotecnologie e dei servizi e prodotti di supporto alle cure mediche. Ai primi sei posti della nostra "top 10" mensile, infatti, sei diversi ETF che replicano l'andamento borsistico del settore, pressoché allineati in termini di performance (tra il +7,4% ed il +7,8%), seppur con qualche differenza dovuta anche alla diversa copertura geografica e allo specifico indice "benchmark" rappresentato.

 

Tre i diversi indici replicati. A livello europeo lo STOXX 600 Healthcare (indice replicato da Lyxor e X-Trackers), e l'MSCI Europe Healthcare (indice concorrente, su Borsa Italiana in versione Amundi e Spider). La correlazione tra i due diversi indici è, naturalmente, altissima. A livello globale invece l'MSCI World Healthcare (nelle versioni ETF di Lyxor e X-Trackers), che include anche azioni non europee.

 

In quest'ultimo caso la differenza di 0,4% è soprattutto dovuta alla conversione in euro del NAV di DB X-Trackers, denominato in valuta statunitense a differenza di quello dell'ETF di Lyxor. A scanso di equivoci, in nessuno dei due casi si tratta di ETF coperti dal rischio di cambio e perciò tale differenza è solo "indicativa", poiché originata esclusivamente dallo sfasamento tra l'orario di disseminazione del NAV e quello di riferimento del cambio utilizzato per la conversione in valuta.

 

Vale la pena inoltre ribadire che tra due ETF replicanti lo stesso indice ci possono essere numerose differenze, che attengono non solo alla sfera dei costi imputati al patrimonio del fondo (il cosiddetto Total Expense Ratio), ma anche alla liquidità degli scambi sul mercato di negoziazione (fattore che incide talvolta particolarmente sullo spread denaro/lettera), ed alle possibili modalità di replica ("fisica" vs "sintetica"), su cui ultimamente si è aperto un dibattito internazionale, a seguito anche delle dichiarazioni rilasciate da Mario Draghi nella sua veste di Presidente del Financial Stability Board. Sulla questione ci soffermeremo in futuro; per ora basti riflettere sulla relativa complessità dell'investimento in ETF (strumenti ideali per il portafoglio ma da trattare con cautela e competenza: ecco perché esiste la consulenza indipendente!).

 

Tornando alla classifiche, nelle ultime settimane performance positiva anche per la borsa Svizzera (ETF Swiss Market Index di X-Trackers), quella cilena (MSCI Chile di Credit Suisse), nonché per l'azionario statunitense (questo mese in classifica con la versione a leva "giornaliera" dell'indice MSCI USA sotto la gestione di Amundi). Sugli ETF strutturati (tra cui quelli a leva) valgono le stesse considerazioni espresse in passato, e specialmente per quanto concerne il particolare meccanismo di ribilanciamento che nel caso specifico di questo ETF avviene su base quotidiana, determinando degli scostamenti rispetto a quanto accadrebbe se la leva fosse riposizionata con cadenza diversa (per esempio mensile). 

Tra i rendimenti peggiori del mese, ancora una volta quello della borsa greca (l'ETF MSCI Greece questo mese registra un ulteriore -11,6%), ancora gravato da una forte volatilità e ormai replica di una vera e propria "fuga dal rischio", per effetto delle ben note difficoltà finanziarie del Paese. Nella "bottom 10" anche alcuni listini emergenti, tra cui Brasile, India e Russia (paesi dalle potenzialità elevate che insieme alla Cina da anni hanno dato vita al diffuso acronimo di "BRIC" - e con il Sudafrica ora quello di "BRICS"), nonché la Turchia (DJ Turkey Titans di Lyxor; MSCI Turkey di iShares).

 

Completano il quadro dei "peggiori" alcune asset class specifiche, come le azioni legate all'estrazione dell'oro (ETFX Daxglobal Gold Mining e RBS Market Access NYSE Arca Gold Bugs), la versione short, ovvero inversa, dell'azionario Healthcare (anch'essa di X-Trackers), e un indice di futures su materie prime (rappresentate in classifica dall'X-Trackers sull'indice DBLCI in versione bilanciata e con rolling ottimizzato a tecnologia OY - Optimum Yield). Sugli ETF basati su commodities la complessità del prodotto infatti aumenta, a causa dell'utilizzo di indici basati su futures che si possono ritrovare in condizioni di contango oppure di backwardation. Per maggiori delucidazioni, vista la complessità della materia, restiamo a disposizione anche online per una "Richiesta Veloce".

 

ETF BORSA ITALIANA - Le peggiori performance dell'ultimo mese (15 aprile - 18 maggio 2011) 

 

IMPORTANTE! Le performance riportate nelle tabelle sottostanti si riferiscono all'ultimo mese solare (rilevazioni dal 15 aprile al 18 maggio 2011) e si basano esclusivamente sull'andamento del NAV (eventualmente convertito in Euro) e l'eventuale stacco dei dividendi. Le performance esposte sono dunque calcolate al lordo dei costi di negoziazione (e specie dello spread bid/ask): non sono calcolate su prezzi di mercato ma sul valore intrinseco del fondo sottostante. Le performance passate non sono indicative dell'andamento futuro dei prezzi dei titoli. Vi ricordo inoltre che in queste pagine non è contenuta alcun tipo di raccomandazione rispetto alla negoziazione (acquisto, vendita) di alcun titolo; si declina ogni responsabilità per ogni eventuale inesattezza dei dati, pur essendo questi calcolati in maniera oggettiva e secondo le comuni tecniche di matematica finanziaria; i dati e le opinioni qui riportate non costituiscono sollecitazione al pubblico risparmio né consulenza in materia di investimenti.